最常见的说法认为垂棘之璧是比和氏璧还早的中国第一美玉。

相传前658年，荀息觉得对付虢国的时候到了，于是向晋献公献计：请求献公拿屈产之乘与垂棘之璧贿赂虞国，“假道于虞以伐虢”。献公有点不舍：“这两样都是我的心肝宝贝啊！”荀息开导：“如果向虞国借路成功，虞国早晚也是我们的”。

此外还有翡翠说、宝石说等等，尽管垂棘之璧是美玉的说法已经被公认，但最终还是没有盖棺定论。